Gli “swap point” nel loro senso classico sono un concetto di cambio estero: l’adeguamento a termine (carry) che trasforma un prezzo FX spot in un prezzo a termine basato sui differenziali di tasso di interesse. Nei mercati spot delle criptovalute, non esistono swap point perché non vi è alcuna coppia di tassi di interesse in due valute che consenta di convertire un’operazione spot in un’operazione a termine con data prestabilita. Tuttavia, è possibile incorrere in finanziamenti overnight (spesso denominati “swap”, “rollover” o “finanziamento”) sui derivati su criptovalute e sui prodotti con leva finanziaria, in particolare:

• CFD su criptovalute su piattaforme di broker (MT4/MT5, cTrader, proprietarie): addebitati giornalmente come finanziamento sulle posizioni aperte.
• Futures perpetui (“perps”) sulle borse di criptovalute: addebitati come tasso di finanziamento periodico tra posizioni lunghe e corte (di solito ogni 8 ore).
• Margine spot sulle borse: si pagano interessi di prestito sull’asset preso in prestito per sfruttare l’esposizione spot.

Al contrario, i futures/forward con scadenza non hanno finanziamenti giornalieri; il carry è incorporato nel prezzo del contratto stesso.

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Cosa significano realmente gli “swap point” e perché questo termine crea confusione nel mondo delle criptovalute

Nel mercato FX, gli swap point (noti anche come forward point) sono l’operazione aritmetica che trasforma un tasso spot in un tasso forward. Essi riflettono i differenziali dei tassi di interesse e regolano il rollover tom-next (domani/giorno successivo) se si detiene un regolamento spot passato. Questa è la definizione da manuale.

Ogni volta che vedi “swap” o “rollover” associati alle criptovalute, hai a che fare con la leva finanziaria (CFD dei broker, margine di scambio) o con il finanziamento dei futures perpetui — tutti elementi che sono documentati, ma che non sono la stessa cosa dei punti swap FX.p>
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Dove vedrai gli addebiti giornalieri in criptovaluta — prodotto per prodotto

CFD su criptovalute (su piattaforme di broker)

• Quando fai trading di criptovalute come CFD, il tuo fornitore tratta la posizione come un derivato in contanti e applica il finanziamento overnight ogni volta che la posizione supera il limite giornaliero della piattaforma. Questo appare in MT4/MT5 come Swap Long/Swap Short e nelle pagine di aiuto del broker come finanziamento overnight o finanziamento.
• Addebitato giornalmente sulle posizioni CFD “in contanti” CFD detenute oltre il cut-off giornaliero; si tratta di un credito o di un debito a seconda della direzione e del tasso quotato dal broker.
• I CFD su criptovalute hanno formule di finanziamento esplicite; i fornitori pubblicano la base del tasso e il giorno di triplo addebito (per coprire i fine settimana).
• Lo swap/finanziamento è visibile nella piattaforma (ad esempio, la “Specificazione” di MT4/MT5 mostra i valori di swap lungo/breve per i simboli, comprese le criptovalute presso i broker che le quotano).

I broker spiegano inoltre che il finanziamento per i “futures/forward” non si applica perché il carry è incluso nel prezzo di tali contratti: una chiara distinzione su cui è possibile fare affidamento in tutte le classi di attività.

Futures perpetui su criptovalute (“perps”)

• I perps non hanno scadenza. Per mantenere il prezzo di un perp ancorato all’indice spot, le borse applicano un tasso di finanziamento, ovvero un pagamento ricorrente tra posizioni lunghe e corte.
• Il finanziamento costringe alla convergenza tra perp e indice; quando il perp viene scambiato al di sopra dell’indice, le posizioni lunghe pagano quelle corte e viceversa.
• Molte grandi piattaforme calcolano e scambiano il finanziamento ogni otto ore.
• Dal punto di vista economico, il finanziamento è il tuo “carry” sui perp; sostituisce il concetto di “swap point” con un flusso di cassa a livello di exchange.

Futures/forward con scadenza su criptovalute

• Se si negozia un contratto futures trimestrale o mensile, non vi è alcuna voce di finanziamento giornaliero. Tutti i carry risiedono all’interno della struttura a termine (la differenza di prezzo tra i contratti e lo spot).
• Le pagine informative dei broker sui CFD riflettono lo stesso principio sul lato CFD: i prodotti cash hanno un finanziamento giornaliero; i futures/forward incorporano il carry e non applicano una commissione overnight.

Margine spot sulle borse valori

• Se si utilizza il margine su una borsa valori spot, si prende in prestito l’asset (o la valuta) per ottenere un effetto leva. La borsa valori addebita quindi gli interessi sul prestito in base a un tasso pubblicato.
• Le borse valori pubblicano i tassi di interesse sul prestito a margine per ogni asset (ad esempio, tabelle separate per USDT, BTC, ecc.).
• Alcune piattaforme mostrano tassi per intervallo (ad esempio, ogni 4 ore) o accantonamenti orari; il costo dipende dall’importo preso in prestito e dal tempo residuo.

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Esempi concreti su cui puoi contare

Esempio 1 — CFD su criptovalute detenuti durante la notte su una piattaforma di brokeraggio
Si acquista BTCUSD (CFD) e lo si detiene oltre l’orario limite del fornitore. Il broker pubblica un tasso di finanziamento giornaliero per i CFD su criptovalute (debito/credito) e lo applica al valore nozionale ogni giorno in cui lo si detiene. I fornitori documentano la formula (dimensione della posizione × tasso di finanziamento × frazione giornaliera) e il giorno del “triplo addebito”, esattamente come fanno per il FX o gli indici.

Esempio 2 — Posizione su futures perpetui su una borsa di criptovalute
Si apre una posizione lunga su un BTC perpetuo. Ogni 8 ore, se il tasso di finanziamento è positivo, si pagano gli short; se è negativo, si riceve il finanziamento. Non c’è uno “swap” del broker; si tratta di un trasferimento a livello di exchange tra controparti per mantenere il perp ancorato allo spot.

Esempio 3 — Posizione su futures con scadenza
Acquistate un future trimestrale BTC. Non vedrete una voce di finanziamento giornaliera perché il costo di trasporto è incorporato nel prezzo del contratto rispetto allo spot. Ciò è in linea con le politiche sulle commissioni dei derivati che stabiliscono che i futures/forward non comportano finanziamenti overnight.

Esempio 4 — Margine spot lungo
Prendi in prestito USDT su una borsa valori per acquistare più BTC. La sede pubblica un programma di interessi di margine e ti addebita ogni ora o ogni 4 ore. Si tratta di interessi sul prestito, non di punti swap.

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Come i broker e le borse denominano questi oneri (e cosa significa ciascun nome)

• Swap / Rollover / Finanziamento overnight (broker) — Un credito/debito giornaliero sui CFD in contanti, visibile sul tuo estratto conto e spesso contrassegnato come “swap” (MT4/MT5). Criptovalute, FX, indici, metalli: la logica è la stessa.
• Finanziamento (perpetui) — Un pagamento ricorrente a livello di borsa (ad esempio, ogni 8 ore) da una parte all’altra del mercato per allineare il prezzo dei perpetui con quello spot. Non è una commissione del broker.
• Interessi passivi (margine spot) — Una commissione di prestito sull’asset/valuta che prendi in prestito per ottenere leva finanziaria nei mercati spot; in genere viene calcolata ogni ora.

Il tema comune è il carry, ma il meccanismo, il pagatore/ricevente e la tempistica variano a seconda del prodotto.

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Dettagli a livello di piattaforma su cui puoi fare affidamento

Piattaforme dei broker (MT4/MT5, cTrader, proprietarie)

• Il cut-off giornaliero si applica ai CFD in contanti; il finanziamento viene addebitato o accreditato sulle criptovalute proprio come per le altre classi di attività. I centri di assistenza dei broker lo specificano chiaramente e distinguono i CFD in contanti dai futures/forward.
• I broker pubblicano i programmi di finanziamento dei CFD su criptovalute e spiegano che il tasso può essere positivo o negativo a seconda della direzione e della loro base di finanziamento.
• I dati di swap per ogni strumento (comprese le criptovalute, ove disponibili) vengono visualizzati nella finestra pop-up contratto/specifiche su MT4/MT5 come Swap lungo e Swap corto.

Exchange di criptovalute

• Perpetuals: i calendari e le formule di finanziamento sono pubblici; le sedi spiegano perché esiste il finanziamento e con quale frequenza viene scambiato.
• Margine spot: gli exchange mantengono pagine con i tassi di interesse per ogni asset; le commissioni maturano continuamente (ogni ora o per intervallo) sull’importo preso in prestito.

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Perché il costo giornaliero varia tra CFD su contanti, perps e futures

• I CFD cash sono effettivamente esposizioni a tempo indeterminato con finanziamento del bilancio del broker dietro le quinte. L’addebito del finanziamento overnight allinea il tuo P/L al costo di sostenere tale esposizione a tempo indeterminato. La documentazione del broker sul finanziamento dei CFD lo rende esplicito.
• I perps richiedono un meccanismo di mercato (finanziamento) per mantenere il prezzo sintetico vicino allo spot, poiché non esiste una scadenza che faccia convergere naturalmente i due. Le borse descrivono il finanziamento esattamente in questi termini.
• I futures/forward datati codificano il carry nella struttura dei termini; pertanto non è necessaria alcuna commissione giornaliera. Le pagine di aiuto dei broker generalizzano questo concetto per tutte le classi di attività e lo applicano anche ai derivati crittografici con scadenza.

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Implicazioni pratiche per i trader

Se possiedi criptovalute spot senza leva finanziaria
Non ci sono punti swap o finanziamenti giornalieri sul token stesso. Il tuo costo base è la commissione di negoziazione/spread; non ci sono voci di bilancio overnight solo per il possesso della moneta in un portafoglio spot standard. (Ciò è coerente con le piattaforme che riservano commissioni overnight per i CFD e i prodotti a margine, non per le posizioni spot senza leva finanziaria).

Se si utilizza il margine spot
Prevedere un budget per gli interessi passivi sull’asset o sulla valuta presi in prestito. Il tasso è specifico per ogni exchange e maturano nel tempo; non si tratta di uno “swap point” in stile FX, ma di interessi passivi sul prestito.

Se fai trading con i perps
Pianifica i pagamenti di finanziamento (o le ricevute) agli intervalli previsti. Il finanziamento può oscillare in positivo o in negativo a seconda dello squilibrio del mercato; viene pagato tra i trader, non alla sede, e influisce direttamente sul tuo P/L realizzato nel tempo.

Se fai trading con CFD su criptovalute
Aspettati una voce di finanziamento giornaliero ogni volta che mantieni la posizione oltre il cut-off. I fornitori documentano le formule, il giorno di triplo addebito e se il tasso si applica come debito o credito in base alla tua posizione di trading.

Se fai trading con futures datati
Non vedrai una linea di finanziamento giornaliero; il carry è incluso nel prezzo dei futures. Il tuo P/L è determinato dalle variazioni di prezzo e dal margine, non dai debiti/crediti overnight.
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Glossario preciso (contesto crypto)

Punti swap (significato FX)

Adeguamento a termine derivato dal differenziale di tasso di interesse tra due valute; utilizzato per trasformare lo spot in forward e per determinare il prezzo dei rollover. Non è così che viene determinato il carry spot delle criptovalute.

Finanziamento overnight / swap (contesto CFD)

Quotidiano addebito/accredito applicato dai broker sulle posizioni CFD in contanti detenute oltre un determinato limite; appare come Swap Long/Short su MT4/MT5. Si applica anche ai CFD su criptovalute.

Tasso di finanziamento (perpetui)

Periodico trasferimento di contanti tra posizioni lunghe e corte per mantenere i prezzi dei perpetui allineati con quelli spot; in genere ogni 8 ore sulle principali borse valori.

Interessi attivi (margine spot)

Interessi attivi pagati a una borsa valori per le attività/valute prese in prestito utilizzate per fare leva su una posizione spot.

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Programmi tipici e dove vengono visualizzati

• Finanziamento overnight dei CFD: una volta al giorno al momento della chiusura della piattaforma; alcuni broker applicano una commissione tripla prima dei fine settimana. Consulta le pagine relative alle commissioni/all’assistenza del broker per conoscere l’orario di chiusura e la convenzione del triplo venerdì.
• Finanziamento perpetuo: ogni 8 ore è comune nelle principali borse valori. Il tuo estratto conto mostra gli addebiti/accrediti di finanziamento in quei momenti.
• Interessi di margine spot: tipicamente ogni ora sugli importi presi in prestito; la pagina dei tassi della borsa valori elenca i tassi attuali e storici.
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  Cosa significa questo per il controllo dei costi

  • Abbina il prodotto all’orizzonte temporale. Se prevedi di mantenere l’esposizione per settimane, un future con scadenza può eliminare il finanziamento giornaliero che pagheresti su un CFD in contanti (il carry è invece nella base). La guida del broker descrive esplicitamente questa differenza.
  • Sapere quale parte paga sui perpetui. Quando il finanziamento è positivo, i lunghi pagano i corti; quando è negativo, i corti pagano i lunghi. Ciò può modificare in modo significativo i rendimenti netti nel tempo.
  • Prevedi i costi di finanziamento sul margine spot. Le pagine relative ai tassi di margine specificano l’interesse per intervallo; il tempo di detenzione previsto lo converte in un costo reale in dollari.
  • Non confondere i nomi con l’economia. Un broker potrebbe etichettare una linea di finanziamento CFD come “swap”, ma non si tratta di un punto swap FX, bensì di un finanziamento overnight su un derivato in contanti con leva finanziaria. La distinzione è formale nella documentazione del fornitore.
  • No: una posizione crypto spot semplice e senza leva finanziaria non comporta “punti swap”.
  • Sì: vedrai il finanziamento giornaliero sui CFD crypto
    (i broker lo chiamano “finanziamento overnight” o “swap”), esattamente come si fa con altri derivati in contanti.

  • Sì: i futures perpetui prevedono pagamenti di finanziamento a intervalli prestabiliti tra posizioni lunghe e corte (di solito ogni 8 ore).
  • No: i futures/forward datati non prevedono finanziamenti giornalieri; il carry è integrato nel prezzo del contratto (la base).
  • Sì: il margine spot comporta un interesse di prestito, che matura continuamente secondo il calendario della borsa valori.

  La terminologia è diversa, ma l’economia è chiara: nelle criptovalute, il “carry” si presenta come finanziamento overnight del broker (CFD su contanti), finanziamento della borsa valori (perpetui) o interesse di prestito (margine spot). Solo il FX utilizza gli “swap point” nel senso preciso di differenziale di tasso di interesse, ma tale meccanismo non esiste per le criptovalute spot senza leva finanziaria.
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